埃弗顿赔偿款到账，伯恩利躲过创纪录亏损

六年前，伯恩利还被视为全英经营最出色的俱乐部之一。 彼时“紫红军团”零负债，账上存着4165万英镑现金，正连续第五个赛季征战英超。 如今，他们跌入英冠降级区，债务问题缠身。当年ALK资本（ALK Capital）靠贷款和俱乐部自有资金完成收购，这一方式也备受质疑。 球迷对未来忧心忡忡。不过周三公布的俱乐部财报，总算带来了一点难得的好消息。 BBC体育深入剖析了特夫摩尔球场（Turf Moor）究竟发生了什么。 2005年格雷泽家族收购曼联，让“杠杆收购”一词广为人知。 简单来说，收购方不动用自有股权资金，转而以俱乐部资产作抵押举债，再挪用俱乐部银行存款和其他贷款来完成交易。 伯恩利的情况是：ALK资本以特夫摩尔球场等俱乐部资产作抵押，贷出6500万英镑，又动用了俱乐部自有银行存款3700万英镑。 此外，控股公司Velocity资本还欠伯恩利8010万英镑，这笔钱同样被用于收购俱乐部本身。 最初的6500万英镑贷款偿还了一部分，随后再融资并展期，到2024-25财年账目上已达1.05亿英镑，利率最高达12%。 除此之外还有“债务保理”：俱乐部把未来的转会分期款抵押给银行，换取一次性付款。伯恩利此项欠款3700万英镑，利率12.75%。 足球俱乐部借款总额高达1.423亿英镑，外部负债规模在英格兰足球界排名第十。 而今日公布的2025-26财年账目，呈现的却是另一番景象。 回到那桩饱受球迷批评的杠杆收购。 上赛季账目中藏着一个大惊喜。 还记得那家欠伯恩利8010万英镑收购款的控股公司Velocity资本吗？ 账目显示，其中7770万英镑如今已偿还给伯恩利。 这笔钱清掉了收购俱乐部所欠债务的一大部分，也让最新财报好看不少。 之所以需要这笔钱，是因为过去六年里，杠杆收购相关债务和利息支出不断膨胀。 但7770万英镑到账，并不意味着伯恩利的财务隐忧和债务已全部化解。 俱乐部2025-26财年仍亏损900万英镑，此前三个赛季亏损额在2400万至2900万英镑之间。 不过这一数字已计入Velocity资本的还款、英超联赛分成，以及一笔具有里程碑意义的赔偿金。 埃弗顿因2021-22赛季违反盈利与可持续发展规则，向伯恩利支付3880万英镑赔偿。该违规行为被认定影响了伯恩利当赛季保级的机会。 但关键在于，这笔赔偿仍面临上诉，听证预计明年1月进行。 董事会在账目中表示，不应为这起上诉计提任何准备，因为上诉结果可能“从无需赔付，到须全额退还上述赔偿金”。 若剔除埃弗顿这笔赔偿，2025-26财年亏损将达4780万英镑而非900万英镑。尽管该财年营收创下1.445亿英镑的历史新高，亏损仍将创俱乐部纪录。 去掉埃弗顿赔偿款，或许更能反映其真实的财务状况。 英超席位一直被视为伯恩利财政的命脉，但账目显示，即便身处顶级联赛，俱乐部财务依然捉襟见肘。 利物浦大学足球金融教授基兰·马奎尔（Kieran Maguire）表示：“从根本上说，俱乐部每周仍在净亏超过100万英镑。” “这还是在享有英超红利的情况下。因此他们只能靠出售球员和埃弗顿的赔偿金，把账面数字修饰得好看一些。” 三笔资金流入帮助压低了债务和高额利息支出。 俱乐部债务现为6290万英镑，比2024-25财年减少一半以上。 但别忘了，收购之前伯恩利可是零负债。 改善还不止于此。 银行贷款从1.05亿英镑降至7010万英镑。 近几个赛季，伯恩利还将未来转会分期款抵押给银行换取一次性付款，即所谓“债务保理”。这部分从3700万英镑降至1610万英镑。 一切看似向好，但仍依赖埃弗顿那笔赔偿。一旦“太妃糖”上诉成功，局面将大不相同。 下赛季呢？那将是英冠赛季，收入大幅缩水，也没有埃弗顿的一次性赔偿。 2026-27财年账目将计入约3800万英镑的球员出售收入和4800万英镑的降落伞补贴。 表面看，这些数字对伯恩利相当鼓舞人心。 但账目也列明，包括“正在进行的赔偿裁决上诉结果”在内的多项事件，仍可能对俱乐部持续经营能力“构成重大疑问”。 马奎尔补充道：“更深入地审视就会发现，伯恩利根本性的问题依然存在。” “考虑到他们享有英超转播收入和顶级联赛的红利，这恰恰说明俱乐部面临持续挑战。” 球场上，伯恩利急需复苏，而且越快越好。 英冠赛季才打了14轮，尚属开局阶段，但伯恩利已身处降级区。 过去六年，他们在英超与英冠之间反复升降，用顶级联赛的丰厚收入，换取每个赛季冲超带来的可观营收。 要想在新帅、瑞士人法比奥·切莱斯蒂尼（Fabio Celestini）手下延续这一循环，球队必须完成大逆转。切莱斯蒂尼执教两场，尚未取胜。 英冠前14轮，伯恩利仅取得1场胜利，排名倒数第三，落后安全区4分。 他们最近还刷新了英格兰联赛主场不胜的最长纪录。11月22日死敌布莱克本造访特夫摩尔时，这一纪录将满400天。 眼下，降级的可能性远大于升级。伯恩利绝不能成为连续几个赛季中第三支从英超连降两级跌入英甲的球队。 至于财报上的好转能否在球场上重现，只有时间能给出答案。