SpaceX是Solana必须赢下的战场

上个月SpaceX的首次公开募股（IPO）因诸多原因成为头条新闻。作为史上规模最大的IPO之一，它一度让其创始人埃隆·马斯克成为全球首位万亿富翁（数天后又成为首位数万亿富翁）；它也是首批上市的主要人工智能实验室之一；它一经上市便成为全球最大公司之一，迫使人们创造出类似FAANG的新缩写。 然而，对于加密货币领域的资深老兵来说，其重要意义另有原因：它给Solana和Hyperliquid——这两个SpaceX代币化股票及永续合约交易最活跃的平台——提供了肥沃的战场，以数十亿美元的永续期货（或“永续合约”）及代币化股票交易量作为争夺对象，两大领先生态系统竞相分得交易蛋糕的一角。 布莱恩·史密斯是Jito基金会的主席，该基金会支持Solana网络的执行基础设施和流动性质押生态系统。 Solana生态系统对于争论自己是否是创建互联网资本市场未来的最佳主场并不陌生。永续合约和代币化股票一直是Solana最新的战场，理由充分。当前格局利润惊人，但在交易费驱动的高额收入背后，还有一个更重要的采用趋势值得一争。 2026年加密货币领域最看涨的趋势是，在与伊朗冲突期间，交易者转向链上衍生品平台。在此期间，当芝加哥商业交易所（CME）休市时，链上平台成为黄金和原油实时重新定价的场所。如果互联网资本市场要成为现实，最终需要吸引一类用户，他们在永续合约出现之前，一直不愿、无法或认为没有必要在加密货币环境中操作。 现在，他们周日会来加密货币平台。很快，整周都会如此。 换句话说：永续合约是传统金融（TradFi）全部上链的特洛伊木马。当前的手续费和用户无疑是诱人的奖励，但更重要的是，占据这个门户，从而将整个体系及其数万亿美元资金吸引过来。谁赢得了周日交易量的争夺，或许就能赢得整场战争。 这一采用周期特别热闹，因为链上平台已成为首批交易的场所——先是人工智能芯片制造商Cerebras Systems在纳斯达克上市的股票，现在则是SpaceX。尤其引人注目的是，交易量和参与度足够高，以至于这些平台实际上贡献了价格发现，意味着交易者对其IPO时的股票价格有了很好的预判。事实上，Cerebras Systems股票开盘价与永续合约隐含价格相差不到3%；同样，SpaceX的永续合约隐含价格171美元与最初发行价171美元几乎完美匹配。 现在，有人可能会说，永续合约只是众多加密货币产品之一，并非生死攸关的战场。最终胜出的链将成为绝大多数交易活动的家园，涵盖现货加密资产、大宗商品、股票、预测市场、赌博等——一切可以用金钱进行的活动，而不仅仅是永续合约这类小众衍生品。 我对此观点表示理解。永续合约往往是用户数量少但交易量大的产品——这远非全球金融普及的图景。但这种批评掩盖了一个更大的问题：无论它们多么小众，这些衍生品都是将传统金融交易者带上链的引领力量。 在Cerebras Systems和SpaceX上市之前，链上真实世界资产（RWA）的交易量已经持续数月成倍增长，传统金融媒体也在报道加密货币衍生品平台如今如何允许交易者在市场休市时间（周末、节假日以及下午4点到早上9:30的真空期）对大宗商品进行定价。 Solana已经具备支持这些市场的速度、吞吐量和成本结构。Solana每日处理的交易量超过所有其他区块链的总和。在这种论点下，没有人能可信地声称Solana无法支持高频全球衍生品交易。它显然可以。差距在于执行和专注。Hyperliquid取得了早期领先，并非因为他们拥有更好的基础设施，而是因为他们专门为衍生品交易者构建。他们推出了一款针对特定用户量身定制的产品，而那个特定的用户出现了。 现实是，市场形成于产品可用、流动性强且值得信赖的地方，而不一定是基础设施最强的地方。CoinMarketCap上堆满了只凭技术优势而失败的项目。尽管Solana有优势，但它并非此类市场的默认场所，这一差距正在不断扩大。 流动性吸引流动性。交易者会去其他交易者已经在的地方。每过去一周而没有出现与Hyperliquid交易体验相竞争的Solana原生解决方案，替代方案的引力就会越发难以逆转。 Solana在某些方面正在获胜，尤其是最近在Solana平台上推出的代币化SpaceX股票交易，代表了生态系统的一次关键胜利。市场评论员指出，SpaceX IPO后，Solana上代币化股票的24小时现货交易量首次突破1亿美元。然而，这还不够，Solana还必须赢得永续合约交易量的争夺。 SpaceX等代币化大宗商品和宏观衍生品对Solana来说太过重要，不容有失。这些市场代表着真正的全球需求——不是加密原生的投机，不是模因币的交易量，也不是没人需要的又一个治理代币。原油、黄金、天然气和IPO前股票都是万亿美元级别的市场，现有参与者正在积极寻找更好的平台。对这些资产的24/7全天候访问是对传统市场的有意义的结构性改进，而这些市场形成的地方将决定未来十年流动性和价格发现的集中地。