机器人制造商宇树科技即将上市，Hyperliquid交易者押注IPO价格翻四倍

加密货币交易者正押注，当中国机器人制造商宇树科技在公开市场首次亮相时，其估值将比IPO估值高出四倍以上。 宇树科技将其上海科创板发行价定为每股150.80元人民币（约22.37美元），对应公司估值约为90亿美元。然而，区块链分析公司Allium在一份报告中表示，周五通过Hyperliquid进行的IPO前永续合约交易价格在92至94美元之间，相当于约380亿美元的估值。 这一溢价反映出市场对中国备受关注的机器人公司之一所寄予的厚望。宇树科技于2016年在杭州成立，生产四足机器人和人形机器人，应用于科研、工业和消费领域。据Allium报告，去年其营收达到2.53亿美元，同比增长335%，人形机器人出货量超过5500台。 宇树科技的公开上市，也正成为加密货币衍生品领域最新的一例——该领域近期迅速扩张，即IPO前永续合约。 Hyperliquid作为一个链上永续合约平台而声名鹊起，这类衍生品允许交易者以杠杆做多或做空，且没有到期日。基于其基础设施建立的市场，已将该概念从加密货币扩展到石油、黄金等大宗商品，最近又扩展到准备上市的私营公司。 IPO前永续合约并不提供对标的公司的所有权，持仓也无法转换为实际股票。它们所实现的，是为交易者提供一个合成市场，在股票开始交易前对公司估值进行投机，一旦参考市场出现，合约价格预计将向公开股票价格收敛。 近期的上市案例让交易者有理由关注这一价格发现机制。 Allium分析师指出，7月份，追踪中国存储芯片制造商长鑫存储的IPO前合约，在开盘时与其上海开盘价的差距在2.5%以内。 Hyperliquid交易者还在6月份正确预判了埃隆·马斯克的SpaceX（SPCX）在股市上的开盘价将高于其135美元的IPO价格。 宇树科技已经吸引了可观的交易活动。据Allium数据，目前有两个Hyperliquid市场——由Trade.xyz和Paragon运营——合计持仓量达910万美元，累计成交额约5900万美元。 在两个市场同时活跃时，合约价格平均仅相差1.6%，最近交易价格接近92至94美元，相当于较IPO价格上涨超过300%。 这一四倍溢价也意味着，即使宇树科技上市首日表现抢眼，杠杆多头仍可能蒙受惨重损失。 Allium表示：“宇树科技即使开盘价是IPO价格的两倍，也仍会使三分之一的多头仓位被清算。” 分析师称，如果开盘价在45美元左右（是IPO价格的两倍），仍将比当前永续合约价格低约52%，可能导致约33%的多头头寸被清算。报告显示，在另一个极端情况下，若开盘价为128美元（接近IPO价格的6倍），则可能清算估计53%的空头头寸。如果股票开盘价与永续合约价格大致持平，则不会触发任何清算，双方均不受影响。 在规模较大的Trade.xyz市场上，持仓几乎平分，多头650万美元，空头660万美元。然而，较小交易者更为看空：价值低于5万美元的押注中，按价值计算70%为空头。 Allium表示：“任何偏离当前价格的开盘价，都会迫使该市场的一方出局。” 了解更多：Hyperliquid正将加密货币永续合约带入DeFi的‘货币乐高’领域