以太坊三季度涨势超越比特币，但流动性却在萎缩

以太坊原生代币以太币（ETH）第三季度表现优于比特币（BTC），但其交易却变得更加困难，因为流动性——即在不影响价格的情况下买卖代币的难易程度——出现了萎缩。 以太币价格在该季度飙升70%，超过比特币42%的涨幅。然而，根据CoinGecko的一份报告，7月6日至9月30日期间，以太币的日均市场中位深度仅为比特币的35%至45%。去年同期，这一比例至少为60%。CoinGecko称这是"较去年数字的急剧下降"。 市场深度是衡量流动性的标准方法，指的是交易所订单簿中在当前价格一定范围内所有买卖订单的总美元价值。市场越深，推动价格变动所需的资金就越多。在市场深度不足的情况下，大额订单会迅速消耗可用订单并进一步推高价格。 以太币在距市场价格0.15%范围内的深度为1300万至1400万美元。简而言之，这大致就是挂在足够接近市价的订单中的资金量——消化这些订单只会让以太币价格变动0.15%。如此贴近价格的深度对日常交易最为重要，对于希望在不影响市场的情况下完成大额订单的交易者来说也同样关键。 这些数据削弱了市场上一个流行的观点：价格上涨会吸引更多交易者，而更多交易者意味着更深的订单簿。但以太币身上并未出现这种情况。 话虽如此，以太币目前交易仍然相当便利。 CoinGecko表示："ETH在这一区间（距市场价格0.15%以内）仍然具有相当的流动性，多数交易所在买卖两侧均维持超过100万美元的深度。" 而且以太币并非唯一一个市场变薄的主要代币。 以太币的主要竞争对手Solana的代币SOL，其流动性也在收缩，不过CoinGecko是在更大的价格区间内进行衡量的。该公司表示："SOL的整体流动性自2025年以来已大幅萎缩。" SOL在距市场价格2%范围内的深度从去年订单簿每侧约2800万美元降至今年的约2000万美元。2%处的深度反映的是距当前价格较远的订单中沉淀了多少资金，它衡量的是市场在价格出现更大波动（如剧烈拉升或抛售时所见的那种）之前能吸收多大的买卖压力。因此，以太币的流动性变薄体现在最贴近价格的层面，而SOL的流动性下降则体现在其应对更大波动的能力上。 以支付为核心的加密货币XRP，其总深度稳定在约3000万美元。但在研究期间，其订单簿偏向买方，买单接近1800万美元，卖单为1400万美元。 XRP的市值比SOL大约40%，但在距价格2%范围内的深度却更少。CoinGecko表示，这是因为SOL的日均交易量仍比XRP高出25%。