比特币多头面临17年历史中前所未有的考验

比特币（BTC，当前报价约65,555.96美元）市场正面临其17年历史中前所未有的宏观环境。 这主要与债券的通胀调整后收益率有关。据TreasuryBonds.com数据，30年期美国通胀保值国债（TIPS）收益率目前已接近3%，创17年新高。该网站指出：“这是几十年来最大的财富保值机会之一。投资者可在未来30年锁定接近3%的通胀调整后年化回报，且有美国政府背书。” 在传统市场中，债券被视为避险资产。当安全资产提供超出通胀3%的回报时，持有黄金、比特币等无收益或高风险资产的机会成本便会上升。不过，对许多人——尤其是加密货币社区——而言，比特币的去中心化和抗审查特性使其成为更优越的价值储存和避险工具，这一论点并非没有道理。例如，以比特币计价的房价似乎比美元计价时便宜得多。 高企的TIPS收益率究竟会对比特币形成显著拖累，还是会被市场忽略，仍有待观察。就目前情况看，后者似乎正在发生——现货ETF在七个交易日内吸引了近10亿美元资金，表明机构再次部署资本。但如果债券市场动态引发科技股的大范围轮动，波动性也可能溢出至加密货币领域。 另一个重大进展是BitMEX决定停止运营。这家开创永续合约的先驱交易所的退出，标志着加密衍生品领域的整合进一步深化——早期创新者越来越多地在与规模更大、流动性更强的平台竞争中挣扎。这也凸显了向监管合规和机构成熟度转变的大趋势。随着永续合约迅速成为高交易量的商品化业务，老牌交易所必须大幅扩张规模，否则将面临生存危机，因为只有少数巨头才能在该领域真正竞争。 图表显示，自2005年以来美国30年期通胀保值国债（TIPS）收益率已升至近3%，达17年高点。换言之，投资者可将资金投入这些债券，获得超出通胀率3%的收益。这种高实际收益率通常被视为风险资产的逆风。