MSCI批准新规，Strategy与Metaplanet或遭剔除出全球股票指数

全球最大股票指数提供商之一MSCI已敲定其8月提出的规则，这些规则可能将领先的比特币（BTC $82,071.33）持有公司Strategy（MSTR）和Metaplanet（3350）的股票从其全球股票指数中剔除。 根据周四宣布的规则，主要持有投资而非经营实体业务的公司，将被视为不符合纳入MSCI全球可投资市场指数的资格。受影响公司的最终名单定于11月11日公布，该变更将于11月30日收盘时生效。 这一决定之所以重要，是因为它会影响这些公司股票的需求。许多投资者通过投资跟踪指数的基金来获得股市敞口。当一家公司被纳入指数时，这些基金必须买入其股票；当它被剔除时，无论基金经理如何看待该公司，这些基金都必须卖出。 去中心化基础设施网络ZEROBASE在X上表示：“MSCI此举凸显出传统指数编制与那些将比特币视为核心金库资产而非次要持仓的公司崛起之间日益加剧的紧张关系。”“被动资金已成为这些股票的重要需求来源；这种买盘若持续减少，可能收紧其中多家公司赖以融资以继续购买比特币的股权发行窗口。” 风险最大的是总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的Strategy。据Bitcoin Treasuries数据，它是最大的公开上市比特币持有者，持有848,250枚BTC，价值约696.7亿美元。它往往通过出售STRC和STRK等优先股来为其购买融资。 摩根大通分析师估计，被指数剔除可能引发MSTR股票约28亿美元的资金流出。该股周四收于151.29美元，较2024年11月创下的543美元历史高点下跌约72%。据TradingView数据，总部位于东京的Metaplanet周五收于277日元（1.75美元），并在2025年6月达到1,930日元的峰值。 任何抛售都将冲击股票，而非比特币。基金将抛售的是股票，这并不一定意味着Strategy会出售其比特币。 但对股票的需求走弱，可能使这些公司更难筹集用于购买更多比特币的资金，而这是它们长期以来为积累更多比特币而奉行的策略。 Strategy创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）曾将公司描述为拥有软件业务的运营企业，并将比特币金库视为一个独立业务板块。他拒绝将公司与投资基金相提并论。Strategy原名MicroStrategy，向可口可乐和保时捷等公司销售商业智能软件。 MSCI已经排除投资基金及类似载体。新规则将这一排除范围扩大到看起来与之相似的公司。 首先，MSCI会检查公司是否拥有大量经营性资产，即与真实业务相关的资产。如果未通过，公司还将面临第二项测试，该测试基于五项财务比率，涵盖费用、现金流、资产价值变动以及对外部融资的依赖。若公司在五项中至少四项被标记，则不符合资格。 为避免指数频繁变动，MSCI增加了缓冲机制。指数成员只有在最近两个年度申报期均未通过筛查时才会被移除。指数外公司若在最近两个申报期中的任一时期未通过，则会被阻止纳入。 在首次使用2026年5月数据进行测试时，MSCI标记了三家公司可能从ACWI可投资市场指数中剔除，分别是Strategy、Metaplanet以及英国铀投资公司Yellow Cake。 MSCI还将结束其于2025年10月针对数字资产占总资产50%或以上的公司宣布的临时措施。这些措施冻结了指数所用股票数量的增加，并推迟了这些公司的纳入和规模板块调整。从11月评审开始，它们将改为按新规则接受评估。