比特币年底冲上10万美元的希望令分析师分化，通胀阴云笼罩前景

加密资产管理公司Bitwise表示，随着机构采用增加以及对硬资产的需求克服近期经济不确定性，比特币（BTC，81,905.56美元）有望在年底前重新站上10万美元，这一展望比那些预计通胀和高利率将限制涨幅的交易员更为乐观。 预测凸显出对时机判断的分歧。分析师认为，机构投资、监管进展以及对政府债务的担忧将带来长期支撑，但对于这些力量能否在2026年底前推动比特币突破，他们意见不一。 Bitwise研究主管Ryan Rasmussen预计，比特币将走出未来数周的不确定性，并以更高估值收场。 “我们认为比特币将在年底收高，可能突破10万美元，”Rasmussen对CoinDesk表示。 他指出三大长期驱动因素：通过交易所交易基金（ETF）以及企业购买带来的机构买盘；在通胀、债务上升和货币贬值背景下对硬资产的需求；以及更清晰的监管降低持有加密资产的感知风险。 “在我们看来，这些顺风因素显著超过潜在逆风，”他说。 不过，Rasmussen预计，围绕可能于10月底到来的美联储加息以及11月美国中期选举，市场将出现波动。他说，在这种环境下实现突破会很困难，但不确定性也可能为投资者建立仓位创造机会。 伦敦加密交易和市场数据公司LO:TECH研究主管Adam Morgan McCarthy更为谨慎。他的基准情景是，比特币在年底前将在8.5万至9.5万美元区间交易。 “宏观环境全年都不利于比特币，美联储9月加息，市场对12月加息的定价约为75%，”McCarthy说。“这将继续压制比特币。” 美联储在9月将基准利率上调25个基点。10月14日公布的通胀数据令前景更加复杂：消费者价格环比上涨0.6%，核心价格环比上涨0.3%。汽油价格占整体涨幅的一半以上。 McCarthy表示，比特币要重返10万美元上方，需要市场对12月加息的预期让位于暂停加息，而这需要油价和通胀缓和提供支撑。 CoinShares研究主管James Butterfill也认为，持续通胀与就业走弱之间存在类似张力。物价降温将给美联储更多空间应对劳动力市场疲软；而进一步的通胀压力可能使政策保持限制性，并压制比特币。 截至发稿时，全球最大加密货币比特币交易价格约为81,500美元。 野村旗下加密子公司Laser Digital的高级衍生品交易员Luca Invernizzi预计，比特币在年底前仍将主要受宏观交易驱动，并从较长期美国国债收益率中寻找方向。 他称，比特币从夏季低点反弹的走势缺乏说服力，理由是成交量清淡、ETF资金流入减弱以及企业购买放缓。 仓位情况则更令人鼓舞。Invernizzi说，比特币市场中的杠杆已基本被清除，大量投机性过剩资金转移到了山寨币。 McCarthy也认为，可能瓦解的拥挤看涨仓位减少。永续期货交易者之间支付的资金费率处于或低于零，而8月的上涨是由交易员平掉看跌押注而非新增看涨仓位推动的。 这减少了被迫抛售的动能，并为新一轮逼空上涨留下空间。 “比特币干净利落地突破9万美元，可能触发新一轮空头回补，”Invernizzi说。 由于隐含波动率回到低位附近，而期权定价仍偏向于下行保护，他认为，看涨期权是布局反弹的具吸引力方式，而无需在现货市场追涨比特币。 更广泛的行业复苏提供了另一个乐观来源。 花旗（C）在本周早些时候由Peter Christiansen撰写给客户的研究报告中表示，第三季度加密市场总市值从约2.1万亿美元升至近3万亿美元。机构ETF资金流转为正值，同时交易所、稳定币和数字资产基础设施的活动有所改善。 该行还认为，投资者日益将目光投向加密价格之外，关注支持代币化、托管、稳定币和结算业务的企业。花旗表示，尽管《清晰法案》未能推进，监管进展仍在继续。 Butterfill警告称，自7月中旬以来流入111亿美元后，投资产品资金流已放缓。他认为这体现的是不确定性，而非比特币基本面恶化，但他表示，持续上涨需要新的买盘。 与Rasmussen一样，他也认为政府财政状况可能成为长期需求的潜在来源。美国国债收益率上升通常因收紧金融条件而伤害比特币，但如果投资者日益将这些收益率解读为对财政风险的补偿，这种关系可能发生变化。 “我们的中期倾向是价格走高，但在预期决定性突破之前，我们希望看到财政论点转化为持续的资金配置，”Butterfill说。 Rasmussen则更有信心这些力量会更早转化为涨幅。 “一旦市场消化完这一时期，我们预计比特币将显著重估走高，”他说。 延伸阅读：《清晰法案》停滞，但银行家尚未放缓加密交易撮合业务。